降息兩次？美聯(lián)儲(chǔ)，大消息！
來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
2025-10-25 15:50:00
美國(guó)9月CPI低于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期下周美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息。
本周五，美國(guó)公布9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），因通脹數(shù)據(jù)降溫，投資者樂(lè)觀認(rèn)為這份數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持降息路徑掃清了障礙，并支撐了股市更高的估值水平。當(dāng)天，美國(guó)三大股指均創(chuàng)下收盤(pán)歷史新高，其中道指漲1.01%，史上首次突破47000點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.79%，納指漲1.15%。
因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期升溫，帶動(dòng)銀行股走強(qiáng)，其中摩根大通、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)股價(jià)均漲超2%，美國(guó)銀行股價(jià)上漲1.56%。從周線上看，本周道指累計(jì)上漲2.2%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.92%，納指上漲2.31%。
美國(guó)勞工部24日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3%，核心CPI同比上漲3%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都不及預(yù)期。細(xì)分看，汽油價(jià)格上漲4.1%，是9月物價(jià)上漲最大的細(xì)分項(xiàng)，商品價(jià)格整體上漲 0.5%；住房?jī)r(jià)格同比上漲4.6%，環(huán)比上漲0.2%，該細(xì)分項(xiàng)約占CPI權(quán)重的三分之一；不包括住房費(fèi)用的服務(wù)業(yè)價(jià)格同比也增長(zhǎng)了0.2%；此外，新車(chē)價(jià)格上漲0.8%，但二手車(chē)和卡車(chē)價(jià)格下跌 0.4%。
美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年還將降息兩次的押注。與美聯(lián)儲(chǔ)政策利率掛鉤的期貨合約還顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在明年1月會(huì)議上進(jìn)一步降息的預(yù)期也在升溫。
民生證券認(rèn)為，美國(guó)9月核心通脹有望延續(xù)溫和上漲態(tài)勢(shì)，這也意味著市場(chǎng)基本定價(jià)的10月降息預(yù)期難以逆轉(zhuǎn)。短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡暫時(shí)超過(guò)了通脹，近期鮑威爾也多次強(qiáng)調(diào)，勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)越來(lái)越多疲軟跡象，即便在停擺期間缺乏政府?dāng)?shù)據(jù)的情況下，就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)已明顯上升。至少站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，溫和的通脹為美聯(lián)儲(chǔ)保留了10月降息的余地，或可優(yōu)先緩解就業(yè)問(wèn)題。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì)美國(guó)通脹將從2025年下半年開(kāi)始回升，因?yàn)殛P(guān)稅的影響將不再被供應(yīng)鏈吸收，而是最終將傳遞給消費(fèi)者。不過(guò)，IMF仍預(yù)計(jì)，2027年美國(guó)通脹率有望恢復(fù)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。但這一預(yù)測(cè)假設(shè)貿(mào)易關(guān)稅影響只有適度的第二輪效應(yīng)，這意味著在就業(yè)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)的情況下，美國(guó)通脹在目前的基線預(yù)測(cè)水平上存在潛在的上行風(fēng)險(xiǎn)。
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